一、半月涨幅超50%，纯碱“纯捡”

因现货货源紧张，8月中下旬，纯碱开始了一波极其迅猛的上涨。短短不到两周时日内，近月2309合约从2000元/吨附近涨至3000元/吨之上，盘中最高触及3193元/吨，涨幅超过50%，令人震撼。

前期纯碱持续去化，到8月中下旬时库存已极为紧张。截至8月17日时，纯碱厂家库存16.47万吨，环比下降4.3万吨，处于历史低位。远兴投产、提量进度不及预期，检修季市场存在供需缺口。叠加市场传闻金山的新产能线产成品未达合格线的消息扰动，纯碱期货在现货厂家频发涨价通知的情况下一飞冲天。

当前纯碱现货价格依然稳中有涨，重碱华南最高报价3500元/吨，华北和华中最低报价3050元/吨（较前一日+50元/吨），临近月底现货价格维持在高位震荡。后续的供给方面，安徽红四方设备问题产量下降3-4成，恢复时间待定，预计周产量在56-57万吨左右。库存上，国内纯碱厂家总库存14.60万吨，环比下降1.87万吨，下降11.35%，已经到达库存底部，预计本周延续1-2万吨的去库，库存紧张局面未改。需求方面，碱厂订单充足，现货短缺，玻璃企业纯碱库存已不足一周，备货积极性增强。预计近月将依然维持强势。

不过回到盘面，09合约已进入交割月，交易所提保限仓，流动性收紧后，多头踩踏离场，市场空方远月过剩预期和现实现货紧缺多方博弈，09或是高位宽幅震荡格局。远月合约则看产能增加预期何时落地与兑现。

二、原料→成品，玻璃接过上涨大棒

在原料纯碱一路暴涨时，成品的玻璃还维持着相对平稳的走势，2401主力合约维持在1600元/吨附近。但在原料价格推动，以及房地产利好政策、旺季前景的推动下，玻璃在8月末的最后两天也开启了自己的上涨之路。跳空高开+涨停，价格重心从1600一跃升至1800元/吨。

基本面上，玻璃日度产销出现进一步边际改善，综合产销重回超百以上，补库驱动成型。8月29日，日度均销 沙河133%，湖北80%，华东92%，华南80%，西南78%，西北91%，均销94%。8月30日，日度产销 沙河159%，湖北68%，华东112%，华南95%，西南84%，西北87%，均销100.83%。

玻璃当前产销边际改善明显，下游自8月中旬以后补库节奏放缓，产销回落，月底产销再度边际改善，重回100%以上，旺季补库驱动成型。宏观上近期房地产支持政策较多，带押过户和存量房贷利率预案等等对房地产销售上有一定促进作用。现货端原片厂配合提价，贸易商库存较低，备货积极性增强。盘面上，近月合约期价由贴水转升水，如果要持续上涨，需要满足产销持续走强，带动下游补库，现货涨价，那么盘面是有可能走出正反馈行情的，接下来重点关注：1.现货端是否配合涨价。2. 产销的持续情况。